Las Opciones De Comercio De Un Juego De Suma Cero

Escribo una serie para Slate llamada quotBad Advice, en la que tomo un consejo de inversión común pero pobre y explico por qué es malo. Uno de mis temas consistentes es que, en la mayoría de los casos, cuanto más se negocia, peor es. La lógica detrás de esto es que, a diferencia de la inversión, el comercio es un juego de suma cero: cada dólar de un comerciante debe ser quotlostquot por otro. Un lector de Slate argumentó que esta lógica era falsa, que el comercio NO es un juego de suma cero, porque si usted compra una acción en 5 y va a 10, el 5 que haces no sale del bolsillo de otra persona. El lector no tiene una distinción importante, pero la respuesta es común, así que aquí hay una explicación más larga. En primer lugar, hay que hacer una distinción clara entre el "quotinvesting" y "quottrading". Todos los participantes en el mercado definen estos términos de manera diferente, pero, por ahora, digamos que quotinvesting significa poseer una cartera de acciones para todo un período (cualquier período, Año, década o siglo). Por otro lado, significa cambiar las existencias durante el período con el fin de superar la mera "inversión". (No hay ninguna otra razón para el comercio.) Invertir en una cartera diversificada de acciones suele ser un juego de suma positiva: las acciones suelen subir, y cuando lo hacen, quotinvestorsquot ganar dinero. La única manera de superar el retorno de la inversión, mientras tanto, es comprar buenas acciones y vender las malas. Si un comerciante hace esto bien, él o ella excederá la vuelta del mercado (o quotinvestmentquot). Las acciones tienen que ser propiedad de alguien, aunque las acciones malas y el comerciante que compró las acciones malas del mejor comerciante se quedarán atrás en el rendimiento de la inversión. En un caso en el que sólo hay dos comerciantes, el comerciante ganador superará el rendimiento del mercado exactamente por la cantidad que el comerciante perdedor rezaga (antes de los costos). En un ensayo titulado "La Aritmética de la Gestión Activa", el profesor William Sharpe explica el fenómeno de esta manera: El rendimiento bruto de todos los comerciantes en un mercado debe ser igual al rendimiento del mercado. Si el mercado sube 10, en otras palabras, el rendimiento bruto de todos los comerciantes también debe ser 10 (suponiendo que todos permanecen totalmente invertidos y don8217t mantener un porcentaje de su cartera en efectivo, que es otro quotmarketquot). Para aplicar esto al ejemplo del lector 8217s, supongamos que la cantidad de retorno de inversión de la acción en cuestión es 5 (el movimiento de 5 a 10). Si en lugar de mantener la acción durante todo el período, sin embargo, el lector trató de exceder el retorno de la inversión mediante el comercio de la acción de ida y vuelta con otro comerciante , El rendimiento bruto de ambos comerciantes sería igual a 5. Dependiendo de la habilidad relativa (o suerte) de los comerciantes, sin embargo, el retorno de cada comerciante en particular podría ser muy diferente: un comerciante podría hacer 3, mientras que el otro hizo 2. O Uno podría hacer 5 mientras que el otro hizo 0. O uno podría hacer 10 mientras que el otro perdió 5. Lo que el lector de pizarra falta, en otras palabras, es la distinción entre quotinvestingquot y quottrading. quot En el mercado de valores de EE. UU. durante el siglo pasado O así, el retorno de inversión ha sido de unos 10 al año. Mientras tanto, el rendimiento agregado de las transacciones quottrading ha sido 10 menos los costos de negociación. Debido a que es imposible que el rendimiento total de las transacciones quottrading exceda el retorno de la inversión, cada dólar que ha sido ganado por un comerciante de acciones de Estados Unidos se ha perdido por otro. Publicado por Henry Blodget el 08 de marzo de 2007 Post navigation Deja un comentario Cancelar replyOption Mitos revelados: Las opciones son un juego de suma cero Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Para obtener más información, consulte el folleto Características y riesgos de las opciones estándar disponible en tradeking / ODD antes de comenzar las opciones de negociación. Los inversionistas de opciones pueden perder el monto total de su inversión en un período relativamente corto de tiempo. El comercio en línea tiene riesgos inherentes debido a la respuesta del sistema y los tiempos de acceso que varían debido a las condiciones del mercado, el rendimiento del sistema y otros factores. Un inversionista debe entender estos y riesgos adicionales antes de negociar. 4.95 para operaciones en línea de acciones y opciones, agregar 65 centavos por contrato de opción. TradeKing cobra un 0,35 adicional por contrato en ciertos productos de índice donde los cargos de cambio cobran. Consulte nuestras preguntas frecuentes para obtener más detalles. TradeKing agrega 0,01 por acción en el pedido entero para las acciones con un precio inferior a 2,00. Consulte nuestra página de comisiones y comisiones para comisiones sobre operaciones con corredores, acciones a bajo precio, spreads de opciones y otros valores. Las cotizaciones se retrasan por lo menos 15 minutos, a menos que se indique lo contrario. Datos de mercado impulsados ​​e implementados por SunGard. Datos fundamentales de la empresa proporcionados por Factset. Estimaciones de ingresos proporcionadas por Zacks. Datos de fondos mutuos y ETF proporcionados por Lipper y Dow Jones Company. La oferta libre de comisiones para cerrar la oferta no se aplica a las operaciones con varias piernas. Las estrategias de opciones de varias piernas implican riesgos adicionales y múltiples comisiones. Y puede dar lugar a tratamientos impositivos complejos. Consulte a su asesor fiscal. La volatilidad implícita representa el consenso del mercado en cuanto al nivel futuro de volatilidad del precio de las acciones o la probabilidad de alcanzar un punto de precio específico. Los griegos representan el consenso del mercado en cuanto a cómo la opción reaccionará a los cambios en ciertas variables asociadas con el precio de un contrato de opción. No hay garantía de que las previsiones de volatilidad implícita o los griegos sean correctas. Los inversionistas deben considerar cuidadosamente los objetivos de inversión, los riesgos, las cargas y los gastos de los fondos mutuos o de los fondos negociados en bolsa (ETFs) antes de invertir. El prospecto de un fondo mutuo o ETF contiene esta y otra información, y puede obtenerse enviando un correo electrónico a email160protected. Los rendimientos de las inversiones fluctúan y están sujetos a la volatilidad del mercado, de manera que las acciones de los inversionistas, cuando se redimen o se vendan, pueden valer más o menos que su costo original. Los ETF están sujetos a riesgos similares a los de las existencias. Algunos fondos especializados negociados en bolsa pueden estar sujetos a riesgos de mercado adicionales. Las ofertas (ofertas) presentadas en la plataforma Knight BondPoint son órdenes a límite y si se ejecutan sólo se ejecutarán contra ofertas (pujas) en la plataforma Knight BondPoint. Knight BondPoint no envía órdenes a ningún otro lugar con el propósito de manejar y ejecutar órdenes. La información se obtiene de fuentes consideradas fiables, pero su exactitud o integridad no está garantizada. La información y los productos se proporcionan en la mejor agencia de los esfuerzos solamente. Por favor lea los Términos y Condiciones Completos de Renta Fija. Las inversiones de renta fija están sujetas a diversos riesgos incluyendo cambios en las tasas de interés, calidad de crédito, valuaciones de mercado, liquidez, pagos anticipados, amortización anticipada, eventos corporativos, ramificaciones impositivas y otros factores. El contenido, las investigaciones, las herramientas y los símbolos de acciones u opciones son sólo para fines educativos y ilustrativos y no implican una recomendación o solicitud para comprar o vender un valor en particular o para participar en una estrategia de inversión en particular. Las proyecciones u otra información con respecto a la probabilidad de varios resultados de inversión son hipotéticas por naturaleza, no están garantizadas por exactitud o integridad, no reflejan los resultados reales de la inversión y no son garantías de resultados futuros. Cualquier contenido de terceros que incluya Blogs, notas comerciales, publicaciones del foro y comentarios no refleja las opiniones de TradeKing y no puede haber sido revisado por TradeKing. All-Stars son terceros, no representan a TradeKing, y pueden mantener una relación comercial independiente con TradeKing. Los testimonios pueden no ser representativos de la experiencia de otros clientes y no son indicativos del desempeño o éxito futuro. No se pagó ninguna consideración por los testimonios presentados. La documentación de soporte para cualquier reclamo (incluyendo cualquier reclamación hecha en nombre de programas de opciones o experiencia de opciones), comparación, recomendaciones, estadísticas u otros datos técnicos, se proporcionará a petición. Todas las inversiones implican riesgo, las pérdidas pueden exceder el principal invertido y el rendimiento pasado de un producto de seguridad, industria, sector, mercado o financiero no garantiza los resultados o devoluciones futuros. TradeKing ofrece a los inversionistas autodirigidos servicios de corretaje de descuentos y no hace recomendaciones ni ofrece asesoramiento financiero, legal o fiscal. Usted es el único responsable de evaluar los méritos y riesgos asociados con el uso de sistemas, servicios o productos de TradeKings. Para obtener una lista completa de las divulgaciones relacionadas con el contenido en línea, vaya a comercio / educación / divulgaciones. El comercio de divisas (Forex) se ofrece a los inversores autodirigidos a través de TradeKing Forex. TradeKing Forex, Inc y TradeKing Securities, LLC son empresas independientes, pero afiliadas. Las cuentas Forex no están protegidas por la Securities Investor Protection Corp. (SIPC). El comercio de divisas implica un riesgo significativo de pérdida y no es adecuado para todos los inversores. Aumentar el apalancamiento aumenta el riesgo. Antes de decidir el comercio de divisas, debe considerar cuidadosamente sus objetivos financieros, el nivel de experiencia de inversión y la capacidad de asumir riesgos financieros. Cualquier opinión, noticias, investigación, análisis, precios u otra información contenida no constituye asesoramiento de inversión. Lea la información completa. Tenga en cuenta que los contratos de oro y plata al contado no están sujetos a regulación bajo la Ley de Intercambio de Mercancías de los Estados Unidos. TradeKing Forex, Inc actúa como un corredor de introducción a GAIN Capital Group, LLC (GAIN Capital). Su cuenta forex se mantiene y mantiene en GAIN Capital, que actúa como agente de compensación y contraparte en sus operaciones. GAIN Capital está registrado en la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y es miembro de la National Futures Association (NFA) (ID 0339826). TradeKing Forex, Inc. es miembro de la Asociación Nacional de Futuros (ID 0408077). Copy 2016 TradeKing Group, Inc. Todos los derechos reservados. TradeKing Group, Inc. es una subsidiaria propiedad de Ally Financial, Inc. Valores ofrecidos a través de TradeKing Securities, LLC, miembro de FINRA y SIPC. Forex ofrecido a través de TradeKing Forex, LLC, miembro NFA. Opciones para un juego de suma cero La mayoría de las personas consideran que el comercio de opciones es un juego de suma cero. Cuando usted hace un comercio, alguien toma el otro lado y cuando uno de ustedes gana, el otro pierde una cantidad igual. De esa definición es difícil argumentar que el término lsquozero suma gamersquo no se aplica a las opciones, ya la negociación en general. Sin embargo, sí hago ese argumento. Un beneficio en acciones Cuando un comerciante decide vender una participación específica cuando sube a 75 por acción, el comerciante puede hacer una parada mental, o entrar en una orden de venta de GTC (bueno rsquotil cancelado) con su corredor. Cuando la acción se vende, el comerciante está feliz con el resultado. Claro que la acción puede moverse más alto, y se puede argumentar que nuestro comerciante lsquolostrsquo dinero por la venta y que el lsquobuyerrsquo hizo dinero. Con este punto de vista, el comercio es un juego de suma cero. Irsquoll admite que el comprador ganó dinero, pero no a expensas del vendedor. Prefiero mirarlo de esta manera: Nuestro comerciante ganó el beneficio que esperaba ganar, y cuando eso sucedió, él voluntariamente transfirió la propiedad de las acciones a otro comerciante. Una vez que la posición está fuera de la cuenta, el comerciante no hace ni pierde nada. Cualquier cambio en el valor stockrsquos afecta solamente al nuevo propietario. No hay pérdida correspondiente por parte del comerciante que vendió las acciones. Un comerciante hizo una salida elegante, aceptó un beneficio, y ahora un comerciante diferente tiene una nueva inversión. Las opciones son diferentes La mayoría del mundo mira las opciones de manera diferente. Pero yo donrsquot. Si compro una opción de compra y gano un beneficio vendiendo a un precio más alto, no hay razón para creer que el vendedor tomó una pérdida correspondiente a mi ganancia. El vendedor puede haber cubierto el juego y ganado un beneficio aún mayor que yo. La idea de que las opciones representan un juego de suma cero supone que todos los oficios son juegos independientes y que si se beneficia, la otra persona debe haber perdido. Al igual que nuestro comerciante arriba decidió que la transferencia de la propiedad de las acciones a otro inversor sería una buena idea en 75 / share, también lo hace el escritor de llamadas cubiertas. Cuando vendo una llamada cubierta, estoy emocionado cuando la acción rallyes muy por encima del precio de ejercicio. Significa que ganaré mi beneficio deseado. Mejor que ese mdash si la gran manifestación viene pronto, podré salir del comercio con quizás 90 de mi objetivo de efectivo. ¿Por qué es tan bueno cuando los últimos 10 se sacrifica debido al tiempo. Si aún quedan muchas semanas antes de que llegue el día de vencimiento, puedo reinvertir mi dinero en otra posición y usar el mismo dinero para ganar aún más que 10 que queda en la mesa. Puede ser cierto que la persona que compró mi llamada anotó una gran victoria (si el comercio no fue cubierto), pero thatrsquos no mi pérdida. De hecho, fue mi ganancia adicional (en el escenario presentado). Las opciones fueron diseñadas para transferir el riesgo. En el ejemplo de la llamada cubierta, el vendedor aceptó efectivo para ayudar a alcanzar el beneficio objetivo. Al hacerlo, él / ella voluntariamente tomó efectivo para limitar el potencial de ganancias del comercio. Sin embargo, el punto es que no había ningún beneficio potencial para ser sacrificado. El vendedor de la llamada habría vendido el stock al precio de ejercicio (75) y ganado menos beneficio que el escritor de la cubierta de la llamada, que recogió 75 además de la prima de la opción. El comprador de la opción tomó en el riesgo limitado. Si la acción no subió lo suficientemente lejos o lo suficientemente rápido, que el comprador habría ganado una pérdida. No veo nada parecido a un juego de suma cero en transacciones de opciones cubiertas. Entiendo que otros lo ven como blanco y negro: Si uno ganó, el otro perdió. Pero eso es una simplificación excesiva. Sigue a Mark Wolfinger en sus lsquoOptions for Rookiesrsquo blog: blog. mdwoptions Artículo impreso de InvestorPlace Media, investorplace / 2011/04 / son-opciones-a-cero-suma-juego /.